那么这个"杨二郎"又是谁呢?李思纯认为其原型是南北朝时氐族的英雄人物杨难当，他是氐王杨盛的第二子，继承长兄杨玄之位，故在传说中称为二郎。历史上杨难当的统治中心在甘肃武都的仇池，曾据有宕昌之地，即今邻近灌口的松潘，还曾派兵深入川境。四川本是羌氐族旧地，容易慑服于他的兵威。于是由传说而信仰而立庙崇祀，便成为唐宋以来所谓灌口神的起源(《江村十论》，上海人民出版社，1957)。赵逵夫也同意二郎乃氐族之神的看法，并且以丰富的史料证明，氐族先民最早生活在我国西北部，一直保持有"剠(黥)额为天"的习俗，即用刀在额上刻上痕迹，然后在伤口涂上墨，使长入肉中，形成永久的痕迹，看上去像一个竖起来的眼睛，即所谓"天眼"--这就是二郎神有三只眼的来历。东汉以还，氐人由今陇南扩散到川北、西康，这一带不仅二郎神的庙很多，以"二郎"名山者也很多，最著名的便是西康的二郎山。《邛崃县志》卷三记"蜀中古庙多蓝面神像……头上额中有纵目"，反映了氐人宗教的遗存。唐以后，氐人逐渐融合于汉族和藏族，氐族的三目祖先神即二郎神也随之成了大一统中华民族神仙世界中的成员。甘藏地区的青衣神，也是三只眼，恐怕很多与氐藏融合有关，并不是如有的学者所说的来自印度(《三目神与氐族渊源》，《文史知识》1997年第6期)。
古西北游牧民族氐族流传下来的说法:杨二郎为氐族牧猎神，三只眼睛，一匹白色骏马，一条白毛细犬，手拿三尖两刃刀，善射箭。氐族以牧马为生，族中产好马和好狗，但是因马跑的快，经常会走失，找马就成了一大难题。所以人们希望有一位神，他有三只眼睛，能很容易帮大家找到马。这个神就是马神，马王爷!由于环境险恶，马群经常遭到狼、熊等猛兽的袭击，所以人们希望这尊大神手下有一条天下无敌的神犬，胯下一匹天下绝伦的奔马，以便追上马群和猎杀猛兽。再加上精准的箭术，这大神就无敌了!!汉朝时，张骞出使西域，带回的好马大部分是氐族的马，氐族地域内有很多胡杨，所以汉武帝赐氐族王室姓杨。后来氐汉融合，融合之后的神话里就出现了一个三只眼，白马，白犬的大神--二郎神。由于氐族王室姓杨，所以二郎神也姓杨。
又有二郎神为杨煜的说法，《河南府志》载"河南有二郎神庙在府城南关，祀隋灌州刺史杨煜，煜尝斩蛟筑堤，遏水患，故民为立庙。"
建于1211年的丹凤二郎庙则记录水神杨泗为二郎神。